2月6日晚间，恒生前海港股通精选混合基金基金经理邢程发表观点称，国内经济增长动能恢复带动企业盈利回升，将为港股更为持续性的上涨提供支持和催化，看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位，其中，中国互联网行业作为中国经济最大的顺周期板块之一，预计将在本轮消费复苏和经济上行周期中深度受益。

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邢程认为，本轮港股反弹得益于盈利（分子端）和估值（分母端）压力有所缓解，例如此前美联储紧缩等因素影响了流动性和风险偏好，最终在估值的分母端有所体现；而国内经济增长放缓影响了企业盈利，在分子端也有所体现。

在港股投资上，邢程表示，上述对中国香港市场分子和分母端造成扰动的内外部因素，依然在向着改善和缓和的方向发展。

具体而言，近期的多项政策或将加大力度以恢复经济增长动能，防控优化措施、地产和平台经济的支持政策相继推出，进一步明确了下一阶段政策方向，这不仅提振了市场信心，同时也令2023年中国经济增速重回正轨更加值得期待。

在流动性方面，尽管美联储近期表态依然偏向鹰派倾斜，但其已确认将放慢加息的步伐，并且很有可能在2023年上半年停止加息，美国通胀和美债收益率见顶回落，相信2023年海外和离岸市场的流动性环境较2022年或将明显改善。尽管在港股市场向上修复的过程中可能仍有波折，例如近期疫情爆发所带来的不确定性等，但后续国内经济增长动能恢复带动企业盈利回升，将为更为持续性的上涨提供支持和催化。

在此背景下，邢程看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位，中国互联网行业作为中国经济最大的顺周期板块之一，预计将在本轮消费复苏和经济上行周期中深度受益。

具体投资赛道上，邢程表示看好平台经济、电商、在线广告和游戏四个板块。

首先，邢程认为，平台经济此前压制互联网板块估值的最大风险因素之一的行业监管导向，目前已基本步入尾声，监管层在2022年陆续释放出积极信号，定调支持平台经济健康发展，此前行业最大不确定性有望逐步褪去。

其次，在电商、本地生活方面，他看好实物型消费和服务型消费的修复速度和弹性，这得益于疫情防控政策优化节奏快于市场预期，居民未来收入预期及消费意愿有望进一步改善，同时也部分得益于同比低基数的帮助。

邢程认为，在线广告有望企稳。随着经济生产活动回归常态以及更多宏观激励措施的推出，国内在线广告行业或同样有望实现增速的稳步回升。另一方面，考虑到由C端消费者消费意愿复苏传导至广告主投放增加的滞后性，在线广告行业恢复速度或慢于电商和本地生活，但仍看好其修复的幅度。

邢程还认为，在游戏行业，2023年两点因素出现了积极变化，一是游戏版号发放已重启，且近期在获批数量、游戏类别、进口游戏获批数量、头部厂商获批数量等方面均出现诸多亮点，监管层定调发声也愈发积极；二是在宏观回暖的大背景下，居民线上娱乐服务支出意愿或将迎来提振，推动游戏用户ARPU重回增长区间。

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